Repo vs. Repo inverso: ¿Cuál es la diferencia?

Antonio Soares
9 jul 2022
5 Min. de lectura

Actualizado: 10 jul 2022

Repo vs. Repositorio inverso: El acuerdo de recompra (repo o PR) y el acuerdo de recompra inversa (PRP) son dos instrumentos clave utilizados por muchas grandes instituciones financieras, bancos y algunas empresas. Estos acuerdos a corto plazo brindan oportunidades de préstamos temporales que ayudan a financiar las operaciones en curso. La Reserva Federal también utiliza repos y RRP como método para controlar la oferta monetaria.

En esencia, el reporto y el reporto inverso son dos caras de la misma moneda, o mejor dicho, transacción, que reflejan el papel de cada parte. Un repo es un acuerdo entre las partes en el que el comprador se compromete a comprar temporalmente una canasta o grupo de valores por un período específico. El comprador acepta vender los mismos activos al propietario original a un precio ligeramente más alto utilizando un PVP.

Tanto la parte de redención como la de redención inversa del contrato se establecen y acuerdan al comienzo de la transacción.

Recomendaciones clave

Los acuerdos de recompra, o acuerdos de repo, son una forma de préstamo a corto plazo utilizada en los mercados monetarios, que implica la compra de valores con el acuerdo de volver a venderlos en una fecha determinada, generalmente a un precio más alto.
Los repos y los representantes inversos son la misma transacción, pero se nombran de manera diferente según la parte de la transacción en la que se encuentre. Para la parte que originalmente vendió el valor (y acuerda redimirlo en el futuro) es un acuerdo de recompra (RP). Para la parte que inicialmente compra el valor (y acuerda venderlo en el futuro), se trata de un acuerdo de recompra inversa (RRP) o un repo inverso.
Aunque se considera un préstamo, el acuerdo de recompra implica la venta de un activo que se mantiene como garantía hasta que el vendedor lo recompra con una prima.

Repo Un acuerdo de recompra (PR) es un préstamo a corto plazo en el que ambas partes acuerdan la futura venta y recompra de activos dentro de un período contractual determinado. El vendedor vende una letra del Tesoro u otro valor del gobierno con la promesa de redimirlo en una fecha determinada ya un precio que incluye el pago de intereses. Los acuerdos de recompra suelen ser transacciones a corto plazo, a menudo literalmente de la noche a la mañana. Sin embargo, algunos contratos están abiertos y no tienen una fecha de vencimiento establecida, pero la transacción inversa generalmente se realiza dentro de un año. Los comerciantes que compran contratos de repo generalmente obtienen efectivo para fines a corto plazo. Los administradores de fondos de cobertura y otras cuentas de apalancamiento, las compañías de seguros y los fondos mutuos del mercado monetario se encuentran entre los activos en tales transacciones. seguridad de repositorio Repo es una forma segura de crédito. Una cesta de valores actúa como garantía básica del préstamo. El título legal de los valores pasa del vendedor al comprador y pertenece al propietario original al final del contrato. La garantía más utilizada en este mercado son los valores del Tesoro de EE.UU. Sin embargo, cualquier bono del gobierno, valores de agencias, valores respaldados por hipotecas, bonos corporativos o incluso acciones pueden utilizarse en un acuerdo de recompra. El valor de la garantía es generalmente superior al precio de compra de los valores. El comprador se compromete a no vender la garantía a menos que el vendedor no cumpla con el contrato. En la fecha señalada en el contrato, el vendedor debe redimir los valores así como la tasa de interés pactada o repo. En algunos casos, la garantía subyacente puede perder su valor de mercado durante el contrato de repo. El comprador puede pedir al vendedor que financie una cuenta de margen que se compensa con la diferencia de precio. Cómo utiliza la Fed los acuerdos de repo En EE.UU., los acuerdos de recompra estándar y reverso son los instrumentos más utilizados para las operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal. El banco central puede aumentar la oferta monetaria mundial comprando bonos del Tesoro u otros instrumentos de deuda pública de los bancos comerciales. Esta acción infunde efectivo al banco y aumenta sus reservas de efectivo a corto plazo. Posteriormente, la Reserva Federal revenderá los valores a los bancos. Cuando la Fed quiere restringir la oferta de dinero, eliminando dinero del flujo de efectivo, vende los bonos de los bancos comerciales mediante un repo. Posteriormente, redimirán los valores a través de un reporto inverso, devolviendo dinero al sistema.

Desventajas del descanso Los acuerdos de reporto tienen un perfil de riesgo similar a cualquier operación de préstamo de valores. Es decir, son transacciones relativamente seguras porque son préstamos garantizados, generalmente utilizando a un tercero como custodio. El riesgo real de las operaciones de repo es que el mercado para ellas tiene la reputación de operar a veces de forma rápida y libre, sin examinar demasiado el poder financiero de las contrapartes involucradas, por lo que es inherente un cierto riesgo de incumplimiento. También existe el riesgo de que los valores en cuestión se deprecien antes del vencimiento, en cuyo caso el prestamista puede perder dinero de la transacción. Este riesgo de tiempo es la razón por la cual las transacciones de recompra más cortas tienen los rendimientos más favorables. Repo inverso Un acuerdo de recompra inversa (PR) es un acto de compra de valores con la intención de devolver o revender los mismos activos en el futuro de manera rentable. Este proceso es lo contrario de la moneda en comparación con el contrato de redención. Para la parte que vende el título con el acuerdo de redención, este es un acuerdo de recompra. Para la parte que compra el valor y acuerda volver a venderlo, se trata de un acuerdo de recompra inversa. El repo inverso es el paso final del contrato de redención, cerrando el contrato. En un acuerdo de recompra, un corredor vende los valores a una contraparte con el acuerdo de volver a comprarlos a un precio más alto en una fecha posterior. El distribuidor obtiene fondos a corto plazo a una tasa de interés favorable con un bajo riesgo de pérdida. La transacción se completa con un repo invertido. Es decir, la contraparte los vendió de nuevo al distribuidor, según lo acordado. La contraparte gana intereses sobre la transacción en forma de un precio de venta más alto de los valores devueltos al distribuidor. La contraparte también recibe el uso temporal de los valores. Si bien un acuerdo de recompra implica la venta de activos, se trata como un préstamo a efectos fiscales y contables. Consideraciones Especiales Aunque el propósito del repo es pedir dinero prestado, técnicamente no es un préstamo: la propiedad de los valores involucrados en realidad se transmite de un lado a otro entre las partes involucradas. Sin embargo, estas son transacciones a muy corto plazo con una garantía de redención. Como resultado, los acuerdos de repo y de repo inverso se denominan préstamos garantizados porque un grupo de valores, más comúnmente bonos del gobierno de EE.UU., garantiza (actúa como garantía) el acuerdo de préstamo a corto plazo. Por lo tanto, en los estados financieros y balances, los acuerdos de recompra generalmente se informan en la columna de deuda o déficit como préstamos.